Repitiendo el comportamiento de los últimos cinco meses, en julio de 2017 el nivel de ingresos percibidos resultó inferior al de gastos devengados en el mes ($ 4.000 mill. aprox.). En ese valor influyó el fuerte incremento de los intereses de la deuda, en tanto que los gastos primarios crecieron 15 puntos porcentuales por debajo de la variación acumulada en seis meses (+20,5% vs. +35,0%), lo cual permitió obtener un resultado primario mensual superavitario ($ 14.100 mill.).
A su vez, computando el déficit obtenido en el primer semestre (-$ 246.700 mill.), el resultado financiero obtenido en siete meses de 2017 totalizó un déficit de $ 250.700 millones, un 92% superior al obtenido en igual período de 2016, mientras que el Resultado Primario arrojó un déficit de $96.200 millones (+178% ia.).
Por el lado de los recursos, la dinámica mensual de los ingresos tributarios y de la Seguridad Social arrojó un incremento del 31,8% ia., lo cual constituye una leve mejora respecto de la variación observada en seis meses (del 30,7% ia.), situándose unos 10 puntos porcentuales por encima de los índices oficiales de inflación1. Entre los datos distintivos del último mes, se destaca la muy buena performance del Impuesto a las Ganancias (+40,0% ia. vs. +20,7% ia. en seis meses), y del IVA (+34,8% ia. vs. +26,4% ia.), como así también la sostenida recuperación del Impuesto a los Bienes Personales (+90,9% vs. -28,7%) y una leve suba en los Derechos de Exportación (+3,5% vs. -14,7%).
Como contraparte, los ingresos provenientes de Rentas de la Propiedad sumaron en el mes $ 13.935 millones, un 42,6% menos que lo ingresado en igual mes de 2016 (-$10.350 mill.). Este comportamiento obedece tanto a las menores remesas de utilidades provenientes del Banco Central ($6.500 mill. vs. $ 15.000 mill.), como a las menores ganancias del Fondo de Garantía de Sustentabilidad ($ 4.600 mill. vs. $8.200 mill.).
Por tal motivo, el total de recursos corrientes y de capital arrojó un incremento del 18,1% en julio, casi catorce puntos porcentuales menos que la variación de los recursos de origen tributario. En tanto, en el acumulado de siete meses, los recursos corrientes y de capital crecieron un 26,8% ia., cuatro p.p. menos que el incremento de la recaudación tributaria (del 30,9% ia.).
Por su parte, los gastos primarios devengados crecieron un 20,5% ia. en el último mes, lo cual constituye una suba casi 15 p.p. inferior a la verificada en seis meses (del 35,0% ia.). El impulso más moderado se explica especialmente por la retracción de las Transferencias Corrientes al Sector Privado (-24,0% ia. en julio vs. +7,7% ia. en el primer semestre), con motivo de la reducción de subsidios de los principales servicios públicos, de las Transferencias Corrientes a Provincias (-1,5% ia. vs. +73,6% ia., respectivamente), y de Otras Transferencias de Capital (-7,0% ia., vs. +50,7% ia.).
En términos nominales, los gastos primarios devengados sumaron $1.166 miles de millones en siete meses de 2017, lo que representa un 32,8% más que lo ejecutado un año atrás, casi cinco puntos menos que el crecimiento observado durante todo el año 2016 (del 37,6% ia.). A diferencia de aquel año, prevalece un mayor impulso de los gastos de capital, que alcanzaron una suba del 56,2% ia. (vs. +7,3% ia. promedio durante el año 2016), contrapesado por el impulso más contenido de las erogaciones corrientes primarias, que totalizaron un alza del 30,7% ia. (vs. +41,8% ia. en 2016). En relación a estas últimas, el menor impulso estuvo motivado principalmente por la contención de las Transferencias Corrientes al Sector Privado (+1,8% ia. en siete meses de 2017 vs. +59,5% ia. promedio durante el año 2016) y por las subas más moderadas de las Transferencias Corrientes a Provincias (+56,8% vs. +166%), y las Remuneraciones (+26,6% vs. +35,9%).
Entre los gastos primarios, los subsidios económicos para empresas públicas, fondos fiduciarios y el sector privado (concentrados principalmente en las áreas de energía y transporte) totalizaron $ 105.300 millones, un 16,0% menos que lo devengado en igual período de 2016 (-$ 20.000 mill. aprox.), como consecuencia de la suba de tarifas y quita de subsidios de los principales servicios públicos (luz, gas y agua). Como contraparte, las transferencias destinadas al financiamiento de inversiones de los mencionados agentes económicos sumaron $23.400 millones, arrojando un alza del 29,4% ia. (+$ 5.300 mill.).
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